審時度勢，把握紅利
——供給側改革下的中國經濟轉型升級與投資機會
課程背景：
中國經濟增速自2010年以來波動下行，經濟運行呈現出不同以往的態勢和特點。其中，
供給和需求不平衡、不協調的矛盾和問題日益凸顯，突出表現為供給側對需求側變化的
適應性調整明顯滯后。隨著中國由高速增長轉向高質量發展，進一步推進供給側改革，
城鎮化進程加快導致超級城市化，實施一帶一路戰略，以及國際環境變幻莫測，中國的
宏觀經濟環境相對過去發生了劇烈的變化。面對當面中國的經濟形勢，結構性調整與改
革會朝著想什么方向？供給側改革又會給中國哪些轉型與升級？埋頭拉車不忘抬頭看天
，企業的經營決策跟所處的時代、所處的地域空間息息相關。在土壤、氣候、要素發生
變化的過程中，如何調整發展戰略，改變經營模式，發現結構性機會，成為諸多企業面
臨的重大戰略命題。
本課程針對政府領導干部、企事業中高管理層等對象，通過數據化、結構化、圖形化、
案例化等形式，按照中國經濟改革的邏輯主線，并基于人類發展進程和全球化視角，融
合人文、歷史、哲學、技術等要素，將中國宏觀經濟的過去背景、當前形勢和未來趨勢
進行系統梳理。重點圍繞供給側結構性改革與轉型升級新機遇，幫助學員在把握當前中
國宏觀經濟形勢走向和世界潮流的同時建構宏偉的世界觀和拓寬認知能力，并基于此挖
掘新的產業投資機會和探索可行的投資切入點。
課程時間：2天，6小時／天
課程對象：企業負責人及中高層管理人員
課程方式：講演結合＋案例研討＋互動研討＋情景操練等，根據學員類型和學習風格做
相應的調整。
課程收益：
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幫助學員快速系統梳理中國40年改革開放的經濟發展脈絡，了解當前經濟政策和社會熱
點背后的本質原因及邏輯關系。
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掌握影響中國未來20年經濟社會變革的結構性力量，把脈中國新經濟的驅動因素及未來
發展趨勢。
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洞察供給側改革的背景、內涵與影響，掌握傳統產業／企業的轉型升級的邏輯及方法。
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理清基于經濟、社會、技術變革的投資方向，識別由供給側改革及系列制度紅利帶來的
投資機會。
課程特色：
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視野開拓，跳出宏觀經濟談宏觀經濟的范式。從宏觀的經濟改革和中觀的產業發展兩個
角度出發并相互結合，融合了經濟、社會、歷史、技術、文化等多元要素，跨學科、跨
知識點融合，拓寬學員分析問題的視野和構建宏偉的世界觀，提升綜合認知能力。
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摒棄晦澀的理論和繁雜的指標，選擇獨特的視角，創造5張圖如何教你簡單快速讀懂中國
經濟的過去和現在，并結合當前經濟政策、技術變革、產業變遷。
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通俗易懂，真佛只說家常話。經濟學本身是枯燥的，對經濟政策的解讀也是零散的，不
全面的。課程將重要知識點結構化、圖形化，通過通俗易懂詼諧的語言、身邊共同發現
的經濟現象，深入淺出，娓娓道來，在引起學員極強的代入感和共鳴的同時啟發對未來
的判斷和投資選擇。
課程大綱
第一講：供給側改革的背景與理論邏輯
一、要素驅動經濟增長的終結與困局
1. 生產關系的解放與經濟活力的釋放
案例：從小漁村到國際大都市的深圳蛻變
2. 經濟泡沫刺破與國有企業改革困局
案例：海南的“海市蜃樓”
3. 從農村到城市的改革路線
案例：鳳陽花鼓搖響全國背后的心酸
4. WTO與全球化紅利
5. 上一輪經濟改革的后遺癥
案例：華北地下水之殤
6. 當前經濟深化改革的“帕累托”困局
案例：國進民退or國退民進？
二、需求側總量刺激政策的反思與修正
1. 需求強刺激的政策約束
1）四萬億刺激的后果
2）資源空間受限
3）貨幣超發與債務危機
2. 人口紅利、資源紅利的消失和制度紅利的瓶頸
3. 經濟增長動力結構的變化與表現
1）過剩的低端制造產能
2）房地產周期拐點
3）城鎮化進程
4）原創性技術創新
三、供給側結構性改革的理論邏輯
1. 發展理論邏輯
1）供給學派
2）新供給學派
2. 供給側與需求側差異
3. 供給側改革的中國現實條件與緊迫需求
第二講：中國經濟增長軌跡與結構性力量
一、中國融入世界貿易體系與全球化紅利
1. 二戰后的全球貨幣、貿易體系
2. 加入WTO后的中國經濟驅動與產業布局
3. 產業價值鏈互補與中美的蜜月期
4. TPP背后的世界貿易規則重塑
二、影響經濟的結構性力量：基于5張圖的視角
1. 看圖1：中等收入陷阱圖
1）國際間差距比較
案例：中美的GDP、貨幣增速18年間的對比
2）國內城鄉差距比較
2. 看圖2：全球價值鏈微笑曲線
1）掌控技術開發與產品設計
案例：中興芯片的“被殖民”之路
2）掌控高端的渠道整合
案例：沃爾瑪如何瓦解一號店的
3）掌控戰略性資源
案例：中國食品油的“淪陷”
3. 看圖3：胡煥庸線
1）全球六大城市群：基于產業集群的效應
案例：歐洲之王易位史
2）中國五大城市群：尋找未來經濟增長極
案例：西部大開發20年
3）“一帶一路”破美國之局
案例：基于金融與石油的二戰后全球秩序
4. 看圖4：人口倒金字塔形
1）人口與產業承載的相關關系
案例：中國紡織產業的東南亞大遷徙
2）中國計劃生育政策的成與敗
3）城市化與人口永久性遷徙趨勢
案例：中國不同城市人口的進與出
4）人口數量與結構對中國可持續發展的影響
案例：歐洲與日本的經驗與教訓
5. 看圖5：房價與M2的相關圖
1）房地產“瘋狂”20年的政策原點和演化路徑
案例：“房主不炒”的“前世今生”
2）中國貨幣超發背后的發展模式反思與國際背景
案例：世界工廠的拉閘限電史
3）房地產發展趨勢與貨幣、土地、人口影響
案例：李嘉誠的“跑路”
三、處理深化改革的三個關系
1. 兩個背景交代
1）中國兩個“一百年”目標
2）中國社會主要矛盾的變化
2. 改革的帕累托空間壓縮
3. 政府VS市場的博弈與邊界
4. 國有經濟VS私有經濟的爭奪與互補
5. 公平VS效率的沖突與平衡
第三講：供給側改革的內涵與方向
一、引言： 2019年的特殊性
1. 新中國成立70周年
2. 實現第一個一百年目標的關鍵之年
3. 實施“十三五”規劃承上啟下的關鍵之年
4. 康波周期蕭條-回升的一個關鍵節點
二、中國經濟發展的結構性與體制性內因
1. 需求側總量刺激政策的反思與修正
1）四萬億刺激的后果
2）資源空間受限
3）貨幣超發與債務危機
2. 人口紅利、資源紅利的消失和制度紅利的瓶頸
3. 經濟增長動力結構的變化與表現
1）過剩的低端制造產能
2）房地產周期拐點
3）城鎮化進程
4）原創性技術創新
三、供給側改革的內涵
1. 供給側改革概念的提出與背景
2. 經濟高速增長轉向高質量發展的內涵與路徑
3. 供給側改革的4條戰線
1）勞動力
2）資本
3）創新
4）政府
4. 供給側改革的5大任務
1）去產能
2）去庫存
3）去杠桿
4）降成本
5）補短板
5. 供給側改革的4大殲滅戰
1）化解產能過剩
2）降低企業成本
3）消化地產庫存
4）防范金融風險
6. 供給側改革的進展和階段性成果
第四講：中國當前經濟形勢和供給側政策
一、中國經濟的“六穩”邏輯
1. 穩就業
案例：對民營企業的“松綁”
2. 穩金融
案例：比特幣的“被壓”與P2P集中“暴雷”
3. 穩外貿
案例：跨境電商的“借船出海”
4. 穩投資
案例：一個企業投資與政府投資的博弈故事
5. 穩外資
案例：總書記親自“操刀”進博會
6. 穩預期
案例：顧雛軍的“經濟平反”
二、最新中央經濟工作會議與“兩會”解讀
1. 引言：12345工程
1）“第一個百年奮斗目標”
2）“兩個維護”
3）“三大攻堅戰”
4）“四個全面”
5）“五位一體”
2. 中央經濟工作會議的8大亮點
3. 中央經濟工作會議的4個總結
4.“兩會”的6個總覽
5. “兩會”的1個感悟與3個總結
三、當前宏觀經濟政策提煉與解讀
1. 關鍵詞：穩中向好、穩中有變、變中有憂
2. 關鍵詞：高速增長轉向高質量發展
3. 關鍵詞：百年未有之大變局與中美貿易
4. 關鍵詞：供給側改革與“三去一降一補”
5. 關鍵詞：“任性”財政政策與“點球”貨幣政策工具
6. 關鍵詞：“三大攻堅戰”
四、供給側改革實施的短期策略與長期策略
1. 短期策略：放松三大供給約束
1）高行政成本約束
2）高稅收成本約束
3）高融資成本約束
2. 長期策略：圍繞五大財富源泉
1）解除對人口和勞動的供給抑制
2）解除對土地的供給抑制
3）解除金融抑制
4）解除創新抑制
5）解除制度抑制
第五講：供給側改革的投資機會與投資選擇
一、資本市場機會
1. 去產能的機遇：并購
2. 去庫存的機遇：房地產、醫療、教育
3. 去杠桿的機遇：股權投資領域的新興行業
4. 降成本的機遇：直接融資、保護知識產權、要素市場價格改革
5. 補短板的機遇：服務業消費升級——健康醫療、養老、教育、影視傳媒
二、產業投資機會
1. 傳統產業
2. 服務產業
3. 新興技術產業
三、理財與家庭資產配置建議
課程收尾：
1. 回顧課程
2. 答疑解惑
3. 布置作業
4. 合影道別
